增长最快 互联网广告冲击传统媒体商业模式

2004/11/21　金融时报（FT中文网）

　　 康卡斯特公司(Comcast Corp)首席执行官布莱恩罗伯茨(Brian Roberts)最近打趣说，这家美国最大的有线电视运营商的股票可以在股市一场“公司关门大甩卖”中淘到。
自那以后的两个月里，尽管公司营收与利润有增长，康卡斯特的股票价格已跌得更深。

　　康卡斯特不是个别事例。过去5年里，媒体与通讯公司的股票表现一直不及大盘，同时现在也没有明显迹象说明情况在2006年会改变。原因倒不是它们当前的表现。对康卡斯特、时代华纳(Time Warner)和新闻集团(News Corp)等公司而言，公司增长仍然强劲，许多部门的利润比以往任何时候都要高。

　　相反，投资人是在担心将来，尤其是担心，互联网使用的增加、媒体和通讯的数字化传播，将侵蚀有线电视、卫星、通讯与媒体集团的业务模式。目前，传统媒体产业的广告增长已经放缓或呈下滑态势，而互联网广告则增长最快。

　　“总体上，市场似乎在传达这样的讯息，即这些业务模式正在改变，市场的感觉是威胁大于机遇，”私人股本公司四方集团(Quadrangle)的执行主合伙人斯蒂文&
8226;拉特纳(Steven Rattner)说。

　　公司提升股价的努力包括大规模股票回购方案和进军互联网的战略转向，但迄今为止这些努力成效不大，投资者开始要求公司采取更多行动。随着股价表现继续差于大盘，他们的呼声预期会升高。